31. August 2011. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Trotz Eintrübung der Konjunkturbarometer vieler Industrienationen präsentieren sich die Rohstoffmärkte insgesamt weiterhin stabil. Fehlende Alternativen und längerfristig positive Prognosen insbesondere für Öl, Kupfer und Gold lässt Anleger tendenziell in ihren Rohstoff-Engagements verharren, glaubt Gabor Vogel. „Die Aktienmärkte bleiben erst einmal volatil und die Staatsanleihen sind für Investoren nicht immer eine Alternative“, vermutet der Händler der DZ Bank. Deshalb gebe es derzeit wenig Gründe, in andere Anlageklassen zu wechseln.
Stabile Aussichten für Öl
Vogel
Auf kurze Sicht könne Rohöl durchaus im Preis zurückkommen, erwartet der Rohstoffexperte. „Es ist genügend Öl auf dem Markt und die Lager sind gut gefüllt“, erklärt Vogel. Erst ab Mitte 2012 erwartet der Rohstoff-Analyst eine Preisstabilisierung.
In den vergangenen Handelstagen haben die Preise aber erst einmal zulegen können. Den Grund dafür erkennt Eugen Wienberg von der Commerzbank in besseren US-Konjunkturdaten und einer gestiegenen Risikofreude beim Anleger. Die Nordseesorte Brent hat mit einem Preis von zwischenzeitlich 112,5 US-Dollar pro Fass ein 3,5 Wochenhoch erlebt. Mit knapp 88 US-Dollar erreichte die Sorte WTI den höchsten Stand seit Mitte August. „Diese Entwicklung hat mit fundamentalen Faktoren aber nichts zu tun“, glaubt Weinberg. Triebfedern sind ihm zufolge eher der schwache US-Dollar und steigende Aktienmärkte. Auch Weinberg erwartet kurzfristig nachgebende Ölpreise. Neben einer ausreichenden Rohölreserve stehe die Rückkehr Libyens als Rohöllieferant auf der Agenda und werde das Angebot erhöhen.
Hohe Nachfrage nach Öl-ETCs
Dem entgegen stehen ETF Securities zufolge die eskalierenden Unruhen in Syrien und die anstehende Saison für Wirbelstürme in den USA. Auch darin erkennt der britische Anbieter von Exchange Traded Commodities (ETCs) eine Ursache für die höchste Nachfrage nach Öl-ETCs seit acht Wochen. Zuflüsse im Wert von 25 Millionen US-Dollar habe allein der ETFS Crude Oil (WKN A0KRJX) verbucht. Auf Wochensicht fünf Millionen US-Dollar stärker präsentiere sich auch der ETFS Leveraged Oil (WKN A0V9YX). Von einem Kaufüberhang berichtet Florian Perini vom Market Maker Flow Traders zudem in Gas-Engagements, etwa den Erdgas-ETCs ETFS Natural Gas (WKN A0KRJ3) und ETFS Leveraged Natural Gas (WKN A0V9Y3).
Platin läuft Gold den Rang ab
Auf der Suche nach Alternativen zu Gold hätten Anleger in dieser Woche Platin den Vorzug gegeben. Mit 37 Millionen US-Dollar verzeichneten die Briten die höchsten Zuflüsse in ETCs mit physisch hinterlegtem Platin der vergangenen zehn Monate. Gekauft werde etwa der ETFS Physical Platinum (WKN A0N62D), aber auch Edelmetallkörbe mit dem ETF Physical PM Basket (WKN A0N62H). Das derzeit hohe Anlegerinteresse an dem Edelmetall könne im starken Anstieg des Verhältnis von Gold zu Platin begründet sein. Beim breiter aufgestellten S&P GSCI Precious Metals Total Return (WKN A0T7MW) spricht Flow Traders dagegen von tendenziell mehr Abgaben.
Unterm Strich hätten zudem ETCs mit physischem Silber (WKNs ) im Vergleich zur Vorwoche um 24 Millionen US-Dollar zugelegt. In den vergangenen 15 Wochen habe es per Saldo nur eine Woche mit Rückflüssen bei Silber-ETCs gegeben, berichtet ETFS Securities. Für die gesamte Periode spricht das Unternehmen von einem Plus von über 140 Millionen US-Dollar für Silber-ETCs. Dennoch registriert Flow Traders etwa für den ETFS Silver (WKN A0KRJ5) und den ETFS Physical Silver (WKN A0N62F) einen eher ausgeglichenen Handel.
Käufer von Gold-ETCs kehren zurück
Die anstehende Festivalsaison in Indien werde die Goldnachfrage des weltweit größten Goldkonsumenten in den kommenden drei Monaten hoch halten, vermutet Weinberg. „Der größte indische Schmuckhersteller spricht von einem Nachfrageanstieg in dieser Periode gegenüber dem Vorjahr um 25 Prozent auf 250 Tonnen“, weiß der Rohstoffanalyst. Gestützt werde die Goldnachfrage durch eine positiv verlaufene Monsunsaison, die zum Wohlstand der rund 235 Millionen Bauern in Indien beitrage. Auch bei steigendem Risikoappetit der Anleger sei dadurch eine Unterstützung des Goldpreises wahrscheinlich.
Perini
Im Handel erkennt ETF Securities in Summe moderate Zuflüsse bei physischen Gold-ETCs im Wert von acht Millionen US-Dollar. Auch Flow Traders berichtet von einem tendenziell ausgeglichenen Handel in Goldprodukten. „Bis Mitte vergangener Woche haben wir zunächst massive Verkäufe verbucht“, meldet Florian Perini. Danach seien die Käufer zurückgekehrt. Beide Seiten werden beispielsweise beim Gold Bullion Securities (WKN A0LP78), bei Xetra Gold (WKN A0S9GB), beim ETFS Physical Gold (WKN A0N62G), beim ETFS Physical Swiss Gold Securities (WKN A1DCTL), beim ETFS Gold (WKN A0KRJZ), beim db Physical Gold ETC Securities (WKN A1E0HR) sowie beim ETFS Leveraged Gold (WKN A0V9YZ) gespielt.
© 31. August 2011/Iris Merker